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　　2022年11月25日下午5点多，中国人民银行官网公告，决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，下调之后的金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。

图源：中国人民银行官网

　　此次降准为全面降准，其背景于疫情频繁扰动、楼市回暖迹象仍不明显、债券市场波动加大、银行体系净息差压力仍然较大，多重因素的叠加，是稳增长的举措，释放了流动性，下周行情值得期待。

　　我们先看今天的市场行情，再聊聊这次降准带来的机会。

　　01

　　市场行情

　　今天，上证指数收于3101.69点，涨幅0.40%，创业板指收于2309点，跌幅1.12%。今天行业板块中，房地产开发、房地产服务和银行板块领涨，涨幅分别为3.64%、3.13%、2.57%，电力设备和金属新材料板块领跌，跌幅分别为2.59%、2.49%。两市成交量7399亿，较周四缩量82亿。注

　　之前市场成交量有万亿，现在怎么不到7500亿了？我们看图。

上证指数日线图

　　易见，大盘自2885.09点以来有两次上涨：

　　第一次上涨结束后，指数点位回撤不大，但量能缩减幅度却不小，这说明市场没有那么多热情一直维持日常万亿成交。

　　第二次上攻的放量只不过短期掩盖了成交额难以维持万亿的现状，只要上攻一歇火，还会将不算火热的内在市场状态展现出来。

　　这就是为什么这周在一直提，等待缩量后再观察市场，就是认为缩量终会展现。

　　缩量但不跌是蓄势的表现，即将走强的板块在蓄势中可能会提前显现。

　　02

　　近期什么板块在涨？

　　近段时期市场风格是小盘股跌，大盘股涨，其中银行、中字头、电力和房地产板块强势。它们有消息面配合的，优化疫情防控二十条加上房地产金融十六条，这是“维稳三十六计”啊，加上降准预期和易主席在金融年会的讲话，不仅是经济要稳，二级市场也要稳，这些大块头板块似乎可能被大资金战略配置了。

　　房地产板块

　　今天房产无直接利好为什么涨？因为资金可能在预判周末发降准，打个提前量。过去几年，十几次的经验统计，国常会提及降准而央行没降准的次数，只有两三次；提及降准之后降准公告往往在2~4天后到来。所以，周五是可以推定会周末出降准公告的。

　　为什么会出降准呢？

　　F姐认为直接原因可能与最近债券基金和银行理财被大量卖出有关。

　　在房地产救市16条出来后，提出要给房地产融资，那银行肯定就要提前做好准备，要给房企融资，钱从哪来？就是卖收益率相对较低的资产。由于近几年的收缩，房地产企业是很缺钱，房企融资利率故而定高了不少，这对于银行来说太诱人了。把持仓换一换，可以赚可观的收益差。

　　所以，房地产救市16条的消息出来后的那个周一开始，银行存单利率上升，紧接着长期国债收益率和永续国债的收益率都上升了。从表现上看，地产要资金，其他全趴下，需要保持充裕流动性而降准。

　　这样一来，银行似乎和房地产的联系又进一步加深，房地产长期稳定得到再次加强。

　　中字头板块

　　国有股是最大的肥肉，这一点地球人都知道。中字头所涉及的企业是国民经济的重要支柱，目前上市央企市盈率不足8倍，为近十年来最低水平，也显著低于A股总体市盈率(14倍)注。从市盈率比较，确实有相对优势。

　　但做这个板块最好要有长线思维。昨天文章已经提到，大股东攥着大部分股份，占了场内绝对的主导，这会同化中线预期的游资。你要是做价差还是寻别处，要做时间的朋友，可以考虑。

（文章来源：南方基金）

文章来源：南方基金

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